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7000亿美元企业债今年到期!我国19万亿美元外债

发布时间:2019-09-02 11:30 发布人:和记娱乐来源:h88平台官网

     

  由于1月份的放水量,相当惊人,2019年我国楼市泡沫若是破裂,则大概率由部分地产美元债违约,而引发。美国新一代债王Jeffrey Gundlach,2月13日接受雅虎金融采访。他是实战操作的债市专家,相比Gundlach,我国的专家就像国内小有名气的科学家,面对:爱因斯坦。

  我们这边的放水,什么时候从大胆谨慎,转为谨慎小心对于楼市来说,将是釜底抽薪。而谨慎小心式放水,必然因为:外储跌破2.9万亿美元,或者汇率保7。

  回到美元的角度。美联储每月依然缩表封顶500亿美元,这个月435亿美元到期(缩表封顶500美元是指:每月联储持有的债务,到期不超过500亿美元,则收到的美元不买新债,而是退出流通系统)。截至2019年1月,美联储已缩表了4340亿美元。

  美元有多个利率,美联储加息是Fed Fund Rate(联邦基准利率)。实际市场利率,在联储利率基础上,由:市场决定。

  就像我们这边,放水降息后,拿不到贷款的小微企业,从民间借贷获得的利率,所受放水影响可能有限。资金流不到位,相对紧缺后,民间借贷利率依然可以很高。

  可见,本质上鲍威尔是个,但形势比他的操作空间强,所以他变通地转鸽。可以认为:联储每月缩表500亿美元封顶,是他最后坚守的阵地。

  美国国债现在是22万亿美元,据Gundlach,2018财年美国国债相比P增长6%,而实际P增幅是3%。一旦陷入衰退,通常债务/P的增幅比正常年份会高4%,这样衰退时,这个年度增幅是10%。

  美国的债务危机,其实很严重,它陷入衰退的概率很高。至少Gundlach在雅虎的这采访(雅虎小编)整理的文章中,语气给人的感觉是:衰退肯定会来,只是个时间问题。

  我国外债超1.9万亿美元,2010年之后,特别是2015年之后,地产商能高价举牌拿地,地产美元债功劳不小。否则银行信贷收紧,地产商手上的流动性有限,根本无法大胆拿地。举牌让面粉涨价后,再拉高自家卖的面包价钱。能让地产商大口吃肉的地产美元债,也必将让他们大刀割肉。(据外汇局:safe/2018/0329/8810.html页面的表格,截至2018年9月末,我国外债是1.9132万亿美元)

  另据花旗(Citi),2018年流入我国(China)股市和债市的外资(热钱)是1200亿美元,创历史记录。花旗预期,2019年随着全球各大指数将我国股债市的纳入,可能(likely)将有2000亿美元的资金(热钱)流入。

  这样一来,2019年初,我国股市债市的热钱应该在3000-5000亿美元。而2019年预期中的2000亿美元热钱,是否流入则取决于全球各大指数的纳入与否。

  考虑到美联储还在缩表,我国1月份的大胆谨慎放水,很有可能是:大胆过度。

  如图,我国外储规模在2014年触顶4万亿美元,当年我国购买力(PPP)计算的P总额,超越美国。这几年,由于美国经济增长,我国有望2020-2030年能再度超越美国。

  扣除1.9万亿美元外债,我国的外储规模已低于2010年,如图,据彭博数据,我国2010年的外债约为0.5万亿美元。

  个人判断是,汇率长期要保不破7,以实现2019年2000亿美元热钱涌入,并维持这5000-7000亿美元热钱,在我国股市债市套利。

  放水,也要有:1)外储,2)外资流入,3)出口创汇能力,这些本钱。否则会跟土耳其一样,一味放水,最后里拉崩盘。

  如图,土耳其里拉在2018年下半年,兑美元崩盘。后幸亏获得好兄弟卡塔尔的150亿美元救助,而由于卡塔尔与沙特不和,一定程度上,土总统在沙特记者案上,挺身而出,是为了:拿人钱财,与人消灾。

  越南,很有可能会成为下一个韩国。越南出口的增长,会分流我国出口创汇能力,让美元难赚。韩国与珠三角构成竞争,珠三角又是我国出口创汇重地。未来十年韩国三星等企业,在越南的产业升级,会分流珠三角的出口市场。等越南孵出越南的三星后,越南对珠三角的竞争压力将更大。

  我国楼市,基本上都是:公寓。而一旦民房(独门独户,有宅,可交易)放开,则某些人流量不够的公寓,地价不值钱,建筑成本不值钱,总价不值钱。

  2010年,谁能想到:双独二孩-单独二孩-全面二孩?由此,2019年,谁能想到2020-2025年,民房放开对公寓市场的冲击?

  由于联储缩表,美元金贵,我国1.9万亿美元外债中,部分开发商的地产美元债,违约是必然。它们的违约,必将冲击2019年下半年的公寓市场。

  老市区的市中心,10-20年后可以迁移。十五年前,在市区15公里外,有个荒凉的新区。随着人口和产业的入住,原本荒凉的新区变成了城市新的地标(例子:苏州工业园区),而市区则在老龄化中。

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