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中国国际期货:中期原油看市 牛仔的最后机会

发布时间:2020-04-19 08:36 发布人:和记娱乐来源:h88平台官网

     

  在这场由沙特阿拉伯发起的原油价格战后,原油价格大幅下挫。以布伦特原油为例,从3月初的54美元/桶急剧下跌到4月中的32美元/桶左右,跌幅达到了40.7%。随着国际原油价格的持续下跌,大部分的美国页岩油生产商正面临一个的现实:如此低的油价使得他们处于无利可图的境地,而沉重的财务开支几乎压得他们喘不过气来。

  外汇天眼APP讯 :在这场由沙特阿拉伯发起的原油价格战后,原油价格大幅下挫。以布伦特原油为例,从3月初的54美元/桶急剧下跌到4月中的32美元/桶左右,跌幅达到了40.7%。随着国际原油价格的持续下跌,大部分的美国页岩油生产商正面临一个的现实:如此低的油价使得他们处于无利可图的境地,而沉重的财务开支几乎压得他们喘不过气来。

  美国页岩气开发热潮始于2008年的原油价格暴涨,当年原油价格最高时达到了145美元/桶。在这个高额的利润刺激下,大批的投资蜂拥而来,由此形成了页岩气开发的第一拨热潮。从2011年到2014年是美国页岩油的繁荣期。这三年原油价格平均在每桶90美元以上,足以让页岩勘探和生产有利可图。另外美国的量化宽松政策持续发酵,页岩油公司轻易获得巨额低息贷款。这在推动页岩油产量高速发展的同时,也为页岩油产业埋下了一颗定时。2017年到2019年是页岩油产量高速增长的第二个时期。根据EIA的数据,在页岩油大量开采的推动下,美国原油产量从2011年的570万桶/日增加到2020年创纪录的1310万桶/日。美国也因此成为世界上最大的原油生产国,同时原油出口量也一度超过了400万桶/日。在OPEC+缩减产量的时候,美国页岩油乘虚而入,占领了许多本属于OPEC+的市场份额。

  这显然不是沙特和俄罗斯愿意看到的局面。当前沙特阿拉伯原油开采成本为8-9美元/桶,俄罗斯原油开采成本约15-20美元/桶,而美国原油开采成本则位于36-47美元/桶之间。俄罗斯、沙特阿拉伯都有足够的成本空间来承受当前每桶30美元的油价。美国则完全是另一幅情景,根据能源咨询机构Rystad Energy的数据,只有埃克森美孚、石油、雪佛龙和Crownquest在二叠纪盆地的油井的生产成本低于每桶31美元。而对于大多数页岩油公司,若油价保持在当前30美元的水平,必然导致亏损。

  根据Morgan Stanley的一份报告,美国页岩油行业在每桶51美元的油价时,可以满足其资本支出的资金需求和债务。如果原油价格低于这一水平,将引发美国页岩油行业的成本削减,包括停止勘探,填充、和其他支出也将被缩减。如果这种情况长期持续下去,必然导致设备完好率下降,页岩油产量缩减。当前已经有页岩油生产商将削减钻井预算,减少钻井平台,例如阿帕奇称将削减37%的预算,将淘汰二叠纪盆地的所有钻机。Devon Energy也宣布将削减开支30%。美国页岩油全行业负债超过2000亿美元的美国原油公司只能指望依靠贷款度过危机。预计到2020年夏季美国页岩油产出将下降100万桶/日,第四季度的产量可能同比下降8%,这对近年来繁荣发展的美国页岩油行业将是一次沉重的打击。特朗普为了美国本土为数不多的工业以及保住年票仓,在已经通过的2万亿美元的冠状病毒刺激经济方案中,就指定有5000亿美元来救助大型公司。众多的页岩油公司将会从中分得一杯羹,获得急需的资金。

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