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试错交易:1月8日期货市场观察

发布时间:2020-01-11 09:45 发布人:和记娱乐来源:h88平台官网

     

  今日商品指数上涨0.36%,工业品上涨0.31%,农产品000061股吧)上涨0.49%。其中,贵金属下跌0.36%,原油板块下跌0.26%,建材板块上涨0.19%,化工板块上涨0.19%,油脂板块上涨0.25%,饲料板块上涨0.63%,煤炭板块上涨0.65%,谷物板块上涨0.68%,有色板块上涨0.70%,软商板块上涨2.08%。

  央行昨日正式下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,长期资金超过8000亿元,上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。目前银行体系流动性处于较高水平,央行已连续9日未开展逆回购操作,但市场资金面仍较为充裕。

  今日商品延续涨势,多头占据主导,但盘面热点发生转换。中东紧张局势得到缓解,市场避险情绪有所下降,使得昨日大涨的贵金属和原油均出现回落调整,这也在我们的预料之中,受消息面刺激的行情持续性较差,密切关注美伊两国进一步的动态。今日软商板块表现较为突出,棉花糖组合发力,成为今日商品市场的领头羊板块,目前已创出近半年以来的新高水平,继续关注其上涨动能的延续性。近期市场变幻多端,热点板块也在不断变化,投资者需积极调整交易策略,及时跟上市场节奏。

  今日商品净流入8.04亿,流入比例0.62%,总沉淀1302.87亿。黑色、农产品、次主力板块分别流入1.68亿、5.09亿和2.88亿。化工板块流出1.61亿。

  商品总成交1593.42万手,回落比例7.17%。黑色、化工、农产品板块分别回落26.12%、12.53%和4.06%。次主力板块回升9.39%。

  节后交易情绪触底反弹,资金连续回流。日内软商品联动走强;化工、贵金属价格出现调整。目前来看,节后数据短暂的回暖能否为行情带来持久动能,仍待观察。投资者围绕热点参与的同时,轻仓隔夜,重视风险。

  去年鸡蛋市场一直在供给增加与消费替代之间博弈,供给边际影响前低后高,需求边际影响前高后低。供给端看空逻辑:1)在产蛋鸡存栏平稳增长;2)鸡苗补栏积极性良好,月度补栏量高于过去 5 年均值;3)鸡龄结构改善,产蛋潜力,中大龄蛋鸡存栏占比提升。消费端看多逻辑:猪肉溢价效应所产生的动物蛋白替代。

  产能方面盈利周期下前期补栏鸡苗逐步开产,在产蛋鸡存栏稳步增加,截至11月在产蛋鸡存栏11.55 亿羽,同比增加 8.45%。鸡群存栏结构逐步优化,中蛋和大蛋占比持续提升,全群产蛋能力增加,截至11月中蛋和大蛋在产蛋鸡存栏占比合计 70.15%,较之年初提升5个百分点。 蛋价:前三季度在生猪高价的拉动下,鸡蛋消费端边际贡献大于供给端,蛋价创下历史高点。鸡蛋现货6 月开始加速上涨,基本与猪价同步,同期鸡蛋供应能力也在逐步增加。 9月中旬中秋后,鸡蛋现货小幅回调后反季节性上涨,并创下年内 5.6 元/斤的高点。进入11月猪价高位回落,溢价效应减弱叠加供给增加,鸡蛋现货跟随调整,当前产区鸡蛋价格3.7元/斤,回调幅度近33%。养殖利润:2019 年是蛋鸡养殖丰收的一年,鸡蛋现货高企,饲料成本下降,全年鸡蛋利润处于历史高位,全年平均达到 2.47 元/千克,年内创下 5.42 元/千克的高点。 补栏:高盈利刺激行业大面积补栏,鸡苗订单全部排满,12 月随着蛋价大幅回调,补栏情绪下降。2019 年 1-11 月鸡苗补栏量共计 8931 万羽,同比增加 17.6%,二三季度单月均保持在 8000万羽以上的高补栏。

  2020年鸡蛋供需将由紧平衡进入宽松阶段,2019 年四季度蛋鸡苗订单已全部排满,每个月鸡苗补栏量仍处于历史高位,预期 2020 年在产蛋鸡存栏量环比将持续正增长,同时鸡群产蛋能力恢复至中等偏上水平。尽管生猪价格继续处于高位,但边际向上的驱动减弱,鸡蛋将回归自身基本面,预计价格中枢较之去年大幅下降。当前产区鸡蛋现货 3.7 元/斤,预计年后季节性回调至 2.7-2.8 元/斤,上半年难有较大起色,价格中枢约 3 元/斤,5 月可能反弹至 3.5 元/斤附近;下半年中秋行情看到 4 元/斤附近,随后回调并窄幅震荡,下半年价格中枢约 3.5 元/斤。2020年盘面逻辑切换到供给因素驱动,中长期以逢高空思对待。春节降至,面临猪肉需求增加的情况,短期鸡蛋谨慎追空。

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  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货(博客微博)发展最快的部门之一。

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  4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必进行交易决策。公司不对交易结果做任何;

  5.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见;

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